供給側(cè)改革是影響2016年鋼鐵煤炭行業(yè)的首要因素，也是2017年國內(nèi)經(jīng)濟工作的重點。在國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)、供應(yīng)端收縮的大背景下，2017年黑色金屬市場有望維持偏強態(tài)勢。螺紋鋼的走勢將相對強于鐵礦石，焦炭焦煤強于動力煤。需要關(guān)注房地產(chǎn)市場可能進一步加大調(diào)控力度的風(fēng)險和美元走強、美聯(lián)儲持續(xù)加息的風(fēng)險。
螺紋鋼：去產(chǎn)能依然是支撐鋼鐵價格的第一要素。2016年雖然完成4500萬噸的去產(chǎn)能目標(biāo)，但其中絕大多數(shù)為僵尸產(chǎn)能，對鋼鐵產(chǎn)量影響甚微。2017年的實質(zhì)性去產(chǎn)能將增多，鋼鐵產(chǎn)量有望減少3%以上。受到國際貿(mào)易摩擦增多的影響，鋼材出口將減少。
從下游來看，2017年國家提出的“穩(wěn)中求進”的基調(diào)和寬松的財政政策意味著PPP項目將維持快速發(fā)展，基建投資有望保持高速增長，依然是拉動鋼鐵需求的中流砥柱。房地產(chǎn)市場受到政策收緊影響，增速將放緩。小排量車購置稅優(yōu)惠政策力度減弱，2017年的汽車產(chǎn)銷增速將下滑。家電和造船業(yè)難為鋼材消費做出較大貢獻。綜合來看，2017年鋼材的供應(yīng)和需求均將減少，螺紋鋼期貨有望走出緩慢增長的“慢牛”行情。如果2017年下半年樓市政策松動，螺紋鋼有望加速走高。螺紋鋼期貨價格將主要在3300—3900元/噸區(qū)間運行，密切關(guān)注樓市政策動向。
鐵礦石：鋼鐵產(chǎn)量減少意味著對鐵礦石的需求在2017年將縮減。國際礦商普遍維持增產(chǎn)，全球鐵礦供應(yīng)過剩局面將加重，但人民幣貶值利好鐵礦石。2017年鐵礦現(xiàn)貨均價預(yù)計在70美元/噸左右，鐵礦期貨主要在450—650元/噸區(qū)間運行，關(guān)注鋼鐵行業(yè)實質(zhì)性去產(chǎn)能的力度。
焦炭焦煤：焦煤長協(xié)價穩(wěn)定市場預(yù)期，全年焦煤價格都將保持在較高水平。鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能加快，產(chǎn)量有望下滑，焦煤供給緊平衡，焦炭在下游去產(chǎn)能加快的背景下，需求將有所下滑。同時，環(huán)保成為市場關(guān)注的焦點，對焦化企業(yè)開工產(chǎn)生重大影響，階段性投資機會增多。預(yù)計焦煤維持1100—1500元/噸核心區(qū)間盤整，焦炭將在1650—2100元/噸區(qū)間盤整。
動力煤：長協(xié)價穩(wěn)定煤炭市場預(yù)期，供給側(cè)改革穩(wěn)步推進，先進產(chǎn)能釋放導(dǎo)致行業(yè)集中度提高，非法產(chǎn)能受到嚴(yán)厲打壓，供應(yīng)緊平衡。受到環(huán)保影響，替代能源擠壓煤炭消費，預(yù)期煤炭市場處于供應(yīng)總量收緊、結(jié)構(gòu)性過剩狀態(tài)，期價核心運行區(qū)間維持在525—600元/噸附近，關(guān)注季節(jié)性投資機會。
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